自2024年6月宝鹰股份(002047,股吧)通过借壳上市，到今年年初东易日盛顺利进入资本市场，建筑装饰企业不断上演着融资上市的壮丽戏码。

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在证监会公布的第四批IPO预披露名单中，有3家建筑装饰企业，其中之一就是苏州柯利达装饰股份有限公司（以下简称柯利达）。据《中国企业报》记者调查发现，近三年来，柯利达公司的业绩取得了显著的增长，营业收入和净利润都在迅速增长。然而，一些行业专家指出，柯利达的增长是建立在应收账款持续较高、资产负债率长期维持在较高水平的基础上的。虽然业绩看起来亮丽，但公司的持续增长能力可能会受到压制，而且其背后的支撑力量也不足。还有一些专家认为，由于上述因素的限制，柯利达上市的前景仍然不确定。近年来，柯利达一直面临着应收账款持续增长的困扰。根据柯利达招股书披露的信息，公司在2024年末至2025年末期间的应收账款净额分别为5.11亿元、6.43亿元和9.24亿元，所占当期营业收入的比例分别为52.54%、56.65%和54.13%。一些专家向记者表示，从数据来看，应收账款的比例相对较高。根据公开资料显示，柯利达的最近三年的应收账款周转率分别为1.82、1.79和1.98。2024年及2024年，同行业上市公司金螳螂(002081,股吧)的应收账款周转率分别为2.81和2.17，显然超过了柯利达公司。然而，更令人关注的是，与同行业其他上市公司相比，柯利达的应收账款账龄较长。举例来说，到2024年底，一年以内的应收账款占总应收账款的比例为65.03%，而1-2年内的应收账款比例达到了24.84%。柯利达解释称，这是由于公司所在行业的特点和结算模式的影响。建筑装饰工程的施工作业量很大，施工周期比较长，需要投入大量人力、物料等资源，而投入在生产性厂房和设备等固定资产相对较小。因此，我们公司的主要资产是与生产经营有关的流动资产。此外，由于工程款结算周期相对较长，导致应收账款金额较大。在接受《中国企业报》记者采访时，柯利达内部人士表示。根据柯利达的招股说明书显示，该公司接受了许多政府投资项目，这导致了付款决策过程较长，也导致了高额的应收账款和较长的回款周期。高企的应收账款会对公司的财务状况和盈利水平带来负面影响，从而影响公司整体的资金运营效率，给企业生产经营和业务发展带来隐患。知名经济学家宋清辉在接受《中国企业报》记者采访时表示。另外，一些行业专家指出，宏观经济环境对家装行业有着重大的影响，如果行业景气度下滑，将直接增加应收账款的风险。在招股说明书中，柯利达还指出，如果宏观经营环境发生重大变化，或者客户财务状况恶化，公司将面临更大的回收应收账款的风险，进而对公司的业绩和生产经营状况产生较大的影响。

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